Доступ к кредитам и бриллианты как инвестиции: убить двух зайцев сразу

Некоторые из множества проблем, с которыми сталкивается отрасль, имеют общие корни, и их нужно решать вместе для достижения максимальной эффективности новой политики.

Типичным случаем является трудность доступа к кредитам для диамантеров средней части алмазопровода и продвижение бриллиантов в качестве инвестиций. Несмотря на участие в этом двух разных частей алмазопровода, эти две трудности, похоже, имеют одну и ту же причину: отсутствие уверенности в процессах покупки и продажи.

ДОСТУП К КРЕДИТАМ

С тех пор как вступили в силу новые правила оценки финансовых рисков, введенные базельскими международными соглашениями, предприниматели обнаружили, что становится все труднее и труднее получать достаточно кредитов для ведения своей деятельности. Банки скупятся, требуя более высоких гарантий на займы.

По диамантерам новая банковская политика ударила дважды. С одной стороны, кредиторы теперь требуют 100-процентных гарантий на деньги, предоставляемые взаймы; с другой стороны, они часто отказываются принимать бриллианты в качестве обеспечения, опасаясь, что не смогут продать их с выгодой. Это особенно разочаровывает дорогостоящую бриллиантовую отрасль, так как она не может получить доступ к финансированию при пополнении запасов, необходимому для закупки или переработки драгоценных камней.

БРИЛЛИАНТЫ КАК ИНВЕСТИЦИИ

Бриллиантовый рынок убедительно доказал, что является прочным. В течение долгого времени он демонстрировал устойчивый рост и очень низкую волатильность. Это бальзам на душу для инвесторов, и некоторые из них начинают рассматривать бриллианты в качестве ценной альтернативы традиционным рынкам золота и платины.

Несмотря на благоприятные условия, прямое инвестирование в бриллианты встречается все еще довольно редко. Потенциальные покупатели чувствуют, что они недостаточно компетентны, чтобы проводить оценку и заниматься продажей камней, и, следовательно, предпочитают полагаться на специализирующихся в этом посредников для управления инвестициями от их имени. 

Ограничивающим фактором как для легкого доступа к кредитам, так и для полного использования потенциала бриллиантов на рынке инвестиций, похоже, снова является страх. Бриллианты обладают большим потенциалом, но неспециалисты опасаются иметь с ними дело. Причины этому в некоторых случаях «структурные», это означает, что они присущи рынку бриллиантов; хотя в некоторых других случаях они просто связаны с политикой, которой придерживается эта отрасль.

СТРУКТУРНЫЕ ПРИЧИНЫ

Структурные причины – это те, что связаны с физическими свойствами бриллиантов. В то время как драгоценные металлы, например, золото и платина, обладают однородными характеристиками, все бриллианты отличаются друг от друга по ряду свойств. Эти свойства обычно известны как 4С (вес, огранка, чистота и цвет). Среди них только один - вес в каратах - является чисто количественным и объективным. Для определения всех других требуется определенная степень оценки экспертом. Кроме того, бриллианты можно производить синтетическим способом в лаборатории. Синтетические бриллианты невозможно отличить невооруженным глазом от природных бриллиантов, но их стоимость невысока. Это означает, что необходимы специальные средства контроля для предотвращения мошенничества.

Вместе взятые, эти причины делают процесс оценки бриллиантов совсем не однозначным, и определенно недоступным для неопытного инвестора. Стоимость бриллиантов должна устанавливаться высококвалифицированными специалистами с помощью дорогостоящего оборудования с использованием медленных и сложных процедур. По состоянию на сегодняшний день без этих процедур не обойтись, и это несомненно является большим препятствием. 

И последнее (но не менее важное) – бриллианты нельзя соединить вместе, а если какой-то из них разделен, то он теряет свою стоимость. Это является большим недостатком по сравнению с драгоценными металлами, которые можно объединять, делить или изменять их форму по своему усмотрению. Другими словами, если два полуслитка золота имеют такую же стоимость, как и один слиток такого же веса, то бриллиант весом в 1 карат будет стоить, по меньшей мере, в два раза больше, чем два бриллианта весом в 50 пойнтов. Это усложняет торговлю.

 СУЩЕСТВУЮЩИЕ ПОЛИТИКИ

Учитывая то, что бриллиантовая отрасль сталкивается с серьезными структурными ограничениями, вполне ожидаемо, что она будет противопоставлять им надежную политику. К сожалению, это верно только отчасти.

Сертификация является типичным случаем. Идея сопровождения каждого бриллианта документами, которые заверяют его характеристики и стоимость, является идеальным решением многих из вышеуказанных структурных ограничений. Проблема заключается в том, что существует несколько институтов, конкурирующих за предоставление такого рода услуг. Кроме Геммологического института Америки (Gemological Institute of America, GIA), на который приходится львиная доля сертификации бриллиантов, есть много других участников, например, Высший совет по бриллиантам (Diamond High Council, НRD), Международный геммологический институт (International Gemmological Institute, IGI), Американское геммологическое общество (American Gemological Society, AGS) и Европейская геммологическая лаборатория (European Gemmological Laboratory, EGL) – это лишь несколько из самых известных сертификационных лабораторий. 

Эти учреждения не имеют общих стандартов и методик оценки. В результат этого, в зависимости от сертификационных учреждений, которые проводят оценку определенного бриллианта, разница в цене может доходить до 40 процентов. Это, конечно, является большим источником неопределенности как для потенциальных инвесторов, так и для банков, которые хотят принять бриллианты в качестве обеспечения кредита. Кто с легкостью купит бриллианты, зная, что завышенный сертификат на бриллиант может поставить под угрозу его прибыли?

Как говорилось выше, тот факт, что каждый бриллиант уникален, является недостатком. Чтобы продать бриллиант, сначала необходимо найти покупателя, который заинтересован в покупке драгоценного камня именно с такими характеристиками именно по такой цене. Но в настоящее время нет спотового рынка для бриллиантов. Большая часть торговли бриллиантами происходит через частные контракты, в которых цены продаж могут разниться в значительной мере. Эти контракты обычно держатся в секрете, о средних ценах можно лишь догадываться по косвенным признакам. Так как нет «официальной» цены на бриллианты, то неопытные инвесторы оказываются в проигрышном положении. В отличие от покупателей, они не имеют полного доступа к информации об уровнях цен, и у них можно без труда выманить бриллианты из их портфеля по цене ниже рыночного уровня.

КУДА ИДТИ

В заключение, хотя от структурных ограничений невозможно избавиться, с ними можно справиться с помощью более правильной политики. Отрасль должна рассмотреть вопрос о некоторых важных шагах по улучшению привлекательности бриллиантов как для частных инвесторов, так и для банковских учреждений. Если им нужна бόльшая прозрачность как условие для того, чтобы заниматься этим бизнесом, то, возможно, наступило время для пересмотра существующих процессов, чтобы стать менее закрытыми для посторонних. 

Предприняв некоторые ключевые шаги, например, проведя стандартизацию процедур сертификации и создав спотовый рынок, отрасль сможет убить двух зайцев сразу: открыть рынок, альтернативный ювелирному рынку, и повысить интерес со стороны новых банковских учреждений к бизнесу, связанному с бриллиантами.

Maттео Бутера, Rough&Polished